Considerações sobre nossa revisão de taxa de câmbio para R$ 5,40 em 2024
Fatores internos e externos devem contribuir para que o real permaneça em patamar depreciado no restante deste ano. A postergação dos cortes das Fed Funds para dezembro – o que favorece o diferencial de juros entre EUA e principais países avançados – contribui para o dólar seguir fortalecido. Desenha-se, assim, um cenário com poucos fatores para o enfraquecimento mais significativo do DXY nos próximos meses.
Aqui, o balanço de pagamentos tem sido prejudicado pela queda do saldo comercial de bens e de serviços, com destaque para uma dinâmica bastante forte das importações físicas em quantum.
Isso tudo, somado à piora do fluxo financeiro em várias frentes, são elementos que devem atrapalhar a performance da moeda brasileira se comparada com os pares. Adicionalmente, há um cenário de maior aversão ao risco doméstico, possivelmente, explicado pelos ruídos e sinais políticos controversos emitidos pelo planalto no âmbito fiscal nos últimos dois meses. Diante de todos estes elementos, revisamos nossa projeção de taxa de câmbio de R$ 5,20 para R$ 5,40 em 2024.
O déficit em conta corrente deverá atingir 2,0% do PIB neste ano (já excluindo as importações de criptoativos), ou seja, algo próximo de 3% do PIB se compararmos com a estatística vigente atualmente de déficit de 1,8% do PIB nos últimos 12 meses). Ou seja, trata-se de uma piora considerável das transações correntes do Balanço de Pagamentos de agora até final deste ano, mesmo se excluirmos os criptoativos.
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